자산 관련 위험

위험 방법론 및 토큰 평가

개요

DeFi 생태계의 상호 연결된 특성으로 인해 하나의 구성 요소에 대한 위험이 전체 시스템에 전파될 수 있습니다. Rhombus 프로토콜에서 유동성은 프로토콜 운영과 전체 사용자 경험을 지원하는 근본적인 요소입니다. 이 문서는 시장 위험, 상대방 위험, 스마트 컨트랙트 위험을 고려하여 Rhombus 프로토콜 내에서 토큰 위험을 평가하기 위한 포괄적인 프레임워크를 설명합니다. 이러한 방법론은 DeFi 전반에 걸쳐 더 높은 위험 기준을 확립하고 프로토콜의 장기적인 안정성을 보장하는 것을 목표로 합니다.

Rhombus 프로토콜 참여

Rhombus 프로토콜은 사용자가 유동성 풀을 통해 디지털 자산을 예치하고 대출할 수 있도록 합니다. 예치자는 예치된 자산과 발생한 수익을 나타내는 프로토콜 발행 rToken을 받습니다. 각 대출 활동은 담보로 보장되며, 이는 채무 불이행에 대한 안전장치로 작용하여 프로토콜의 위험 관리에 기여합니다.

가스 비용 및 복잡성

새로운 토큰을 Rhombus 프로토콜에 추가하면 추가적인 복잡성이 증가하고 거래의 가스 비용이 영구적으로 증가합니다. 각 토큰이 스마트 컨트랙트 인프라에 통합되어야 하기 때문에 운영 비용이 증가합니다.

재정적 의미

재정적 관점에서 담보로 사용되는 토큰은 Rhombus 프로토콜의 자산으로 간주되며, 대출된 토큰은 부채로 간주됩니다. 대출된 토큰은 대부분 스테이블 코인으로 표시되고 담보는 더 변동성이 큰 토큰으로 제공되는 경우가 많습니다. 이러한 차이는 새로운 토큰을 담보로 추가하기 전에 신중한 고려가 필요함을 강조합니다.

새로운 토큰에 대한 위험 고려 사항

Rhombus 프로토콜에 새로운 토큰을 추가하기 전에 자산이 위험보다 더 많은 가치를 제공하는지 확인하기 위해 철저한 분석이 필요합니다. 다음 지침을 준수해야 합니다:

• 강력한 위험 관리프로필을 가진 자산만 담보로 지원해야 합니다.

• 더 위험한 자산은 Supply/Borrow Cap 또는 Isolation 모드에서만 담보로 사용 가능해야 합니다.

• 유동성이 낮고 위험이 높은 새로운 자산은 Isolation 모드(대출 및 담보 사용 모두)에만 상장되어야 합니다.

Isolation 모드

Rhombus 프로토콜의 Isolation 모드는 프로토콜의 건전성을 훼손하지 않으면서 더 위험한 토큰을 상장할 수 있도록 합니다.

중앙 집중화 위험

중앙 집중화된 자산을 담보로 수용하면 해당 자산의 단일 장애점(Single Point of Failure) 위험이 프로토콜에 유입됩니다. 이러한 위험은 새로운 토큰을 평가할 때 신중하게 고려해야 합니다.

단일 대출 자산

조작이 용이한 오라클을 사용하는 토큰은 단일 대출 자산으로만 상장됩니다. 이러한 자산을 대출한 사용자는 동시에 다른 자산을 대출할 수 없습니다. 이 접근 방식은 'Siloed Assets'로 알려져 있으며 오라클 조작의 위험을 최소화합니다.

위험 방법론 프레임워크

Rhombus 프로토콜을 포함한 DeFi 프로토콜의 구성 가능성은 더 넓은 생태계와의 연결을 통해 다양한 위험을 도입합니다. 새로운 토큰을 추가하기 전에 다음 세 가지 주요 위험 범주를 기반으로 평가해야 합니다:

1. 스마트 컨트랙트 위험

자산의 기본 코드에 대한 기술적 보안을 평가합니다. 철저히 감사를 받은 스마트 컨트랙트를 가진 토큰만 프로토콜에 통합해야 합니다. 감사를 받았음에도 불구하고 스마트 컨트랙트 위험을 완전히 제거할 수는 없으므로 지속적인 감시가 필요합니다. 스마트 컨트랙트 위험이 높은 자산은 공급 한도나 Isolation 모드와 같은 엄격한 위험 완화 조치를 통해서만 온보딩해야 합니다.

2. 상대방 위험

상대방 위험은 자산이 어떻게 관리되는지와 프로토콜 거버넌스의 분산화 수준을 측정합니다. 이 위험은 토큰 프로토콜을 제어하는 당사자의 수, 보유자 수 및 관리 주체 또는 커뮤니티에 대한 신뢰 수준을 기반으로 평가됩니다. 높은 상대방 위험 자산은 통합 전에 신중하게 검토해야 합니다.

3. 시장 위험

시장 위험은 프로토콜 내에서 자산 풀의 크기와 안정성, 공급 및 수요의 변동과 관련이 있습니다. 유동성은 과도한 가격 변동 없이 잠재적인 청산을 처리할 수 있을 만큼 충분해야 합니다. 시장 위험은 시가총액, 일일 평균 거래량, 정상화된 변동성과 같은 요소로 정량화됩니다.

위험 척도 및 정량화

Rhombus 프로토콜은 자산을 평가하고 분류하기 위해 위험 척도를 사용하며, 낮은 위험에서 높은 위험까지 범위가 있습니다. 높은 위험으로 분류된 자산은 프로토콜에 통합될 수 있지만 Isolation 모드로 제한되거나 대출 전용 자산으로 지정되는 등 상당한 제한이 있어야 합니다.

위험 요소

• 스마트 컨트랙트 위험: 계약의 나이, 거래 수, 보안 감사 내역을 기준으로 측정.

• 상대방 위험: 거버넌스 구조, 활성 보유자 수 및 프로토콜 관리 주체의 신뢰성을 기준으로 평가.

• 시장 위험: 시가총액, 일일 평균 거래량, 여러 시간대의 과거 변동성을 사용하여 평가.

모든 범주에서 높은 위험을 가진 토큰은 대출 전용으로 제공되거나 Isolation 모드에서 특정 제한과 함께 엄격한 위험 완화 조치를 통해서만 온보딩해야 합니다.

위험 관리 및 보정

프로토콜의 건전성을 보장하기 위해 위험 매개변수를 신중하게 보정해야 합니다. 여기에는 적절한 담보 비율(LTV) 설정, 청산 임계값 및 적시에 청산을 유도하는 보너스 설정이 포함됩니다. 지속적인 위험 평가는 Rhombus 프로토콜의 안정성과 보안을 유지하는 데 필수적입니다.